債券殖利率計算方法大拆解
喺投資債券嘅時候，殖利率（Yield）係一個好重要嘅指標，幫我哋評估投資嘅回報率。好多人都會問：「債券殖利率究竟點計？」、「有咩唔同嘅計算方法？」今日就同大家詳細拆解，等你可以輕鬆掌握債券殖利率嘅計算方法！
咩係殖利率？
首先，簡單講吓咩係殖利率。殖利率係指投資者持有債券期間，每年可以獲得嘅回報率。佢反映咗債券嘅投資價值，通常以百分比表示。殖利率同債券價格成反比，即係債券價格升，殖利率跌；債券價格跌，殖利率升。
常見嘅債券殖利率計算方法
債券殖利率有幾種唔同嘅計算方法，每種方法都針對唔同嘅情況同需求。以下係最常見嘅幾種：
1. 當期收益率（Current Yield）
當期收益率係最簡單嘅殖利率計算方法，適合想快速了解債券回報嘅投資者。佢只計算每年嘅利息收入同債券現價嘅比率。
公式：
當期收益率 = （每年利息收入 ÷ 債券現價） × 100%
例子：
假設你買咗一張面值$1,000嘅債券，每年派息$50，而家債券嘅市場價格係$950。
當期收益率 = （$50 ÷ $950） × 100% = 5.26%
優點：
- 計算簡單，適合快速比較唔同債券嘅回報。
缺點：
- 唔考慮到期日同資本增值/虧損，未能全面反映投資回報。
2. 到期收益率（Yield to Maturity, YTM）
到期收益率係最常用嘅殖利率計算方法，考慮咗債券嘅利息收入、到期日嘅本金回收，以及買入價同面值之間嘅差異。佢反映咗投資者持有債券至到期日嘅總回報率。
公式：
到期收益率嘅計算比較複雜，通常需要用財務計算機或軟件計算。基本概念係將未來嘅現金流（利息同本金）折現，令佢等於現時嘅債券價格。
例子：
假設你買咗一張面值$1,000嘅債券，每年派息$50，債券現價係$950，到期日仲有5年。
用財務計算機輸入以下數據：
- 現價（PV）：-$950
- 面值（FV）：$1,000
- 利息（PMT）：$50
- 期數（N）：5
計算出到期收益率約為6.1%。
優點：
- 全面考慮利息收入同資本增值/虧損，反映真實回報。
缺點：
- 計算複雜，需要工具輔助。
3. 贖回收益率（Yield to Call, YTC）
贖回收益率用於可贖回債券（Callable Bonds），即發行人可以喺特定日期提前贖回嘅債券。呢個方法計算投資者喺債券被贖回時嘅回報率。
公式：
贖回收益率嘅計算類似到期收益率，但係用贖回價代替面值，贖回日代替到期日。
例子：
假設你買咗一張面值$1,000嘅債券，每年派息$50，債券現價係$950，發行人可以喺3年後以$1,020贖回。
用財務計算機輸入以下數據：
- 現價（PV）：-$950
- 贖回價（FV）：$1,020
- 利息（PMT）：$50
- 期數（N）：3
計算出贖回收益率約為7.5%。
優點：
- 適用於可贖回債券，幫助評估提前贖回嘅風險同回報。
缺點：
- 只適用於可贖回債券，計算複雜。
4. 稅後收益率（After-Tax Yield）
稅後收益率係考慮咗稅務因素後嘅實際回報率。香港雖然冇資本增值稅，但如果你投資海外債券，可能要繳付利息稅。
公式：
稅後收益率 = 稅前收益率 × （1 - 稅率）
例子：
假設你投資嘅債券稅前收益率係6%，而利息稅率係20%。
稅後收益率 = 6% × （1 - 20%） = 4.8%
優點：
- 反映實際到手嘅回報。
缺點：
- 需要了解當地稅務政策。
5. 實際收益率（Real Yield）
實際收益率係考慮咗通脹因素後嘅回報率，幫投資者了解投資嘅實際購買力增長。
公式：
實際收益率 = 名義收益率 - 通脹率
例子：
假設你投資嘅債券名義收益率係5%，通脹率係2%。
實際收益率 = 5% - 2% = 3%
優點：
- 反映投資嘅真實價值增長。
缺點：
- 需要預測通脹率，存在不確定性。
點揀適合嘅殖利率計算方法？
選擇邊種殖利率計算方法，取決於你嘅投資目標同債券特性：
- 想快速比較回報： 用當期收益率。
- 持有至到期： 用到期收益率。
- 投資可贖回債券： 用贖回收益率。
- 考慮稅務影響： 用稅後收益率。
- 關注實際購買力： 用實際收益率。
總結
債券殖利率嘅計算方法五花八門，每種方法都有佢嘅適用場景同優缺點。作為投資者，最重要係根據自己嘅需求同債券特性，選擇適合嘅計算方法。希望呢篇文章幫到你更清晰咁理解債券殖利率，喺投資路上更加得心應手！
如果仲有咩問題，歡迎留言討論！😊
